Amerikalıların yüksek fiyatlardan elde ettiği hayali uygulamanın derinden şekillendirdiği başkanlık yarışı sona yaklaşırken hükümet, Federal Reserve tarafından ayrıntılı olarak izlenen enflasyon göstergesinin pandemi öncesi seviyelere yakın seviyelere düştüğünü açıkladı.

Ticaret Bakanlığı, fiyatların ağustos bölgelerindeki %2,3’lük artışın ardından Eylül ayındaki bir önceki yıla göre yalnızca %2,1 arttığını bildirdi. Bu, Fed’in %2’lik enflasyon hedefinin biraz üzerinde ve fiyatların pandemik durgunluğun ardından yükselmeye başlamasından çok önce 2018’deki okumalarla uyumlu.

Aylık bazda Fiyatlar, Temmuz’dan Ağustos’a kadar olan %0,1’lik artıştan hafif bir artışla Ağustos’tan Eylül’e kadar %0,2 arttı.

Enflasyonist baskılar sürüyor

Ancak enflasyon baskılarına bazı işaretler devam etti. Değişken gıda maliyetleri hariç tutulduğunda, çekirdek fiyatları olarak sunulan fiyatlar, Eylül ayında bir önceki yıla göre %2,7 oranında arttı; Ağustos ayına göre değişmedi. Aylık bazda çekirdek fiyatları, Temmuz-Ağustos döneminde sadece %0,1, Ağustos-Eylül döneminde ise %0,3 arttı.

Çekirdek faizindeki artış Fed’in tercihinden daha yüksek ve hatta bu oran yüksek göründüğünde ısrar ediyor, merkez bankasının gelecek aylarda faiz indirimlerinin ayrıştırılmasına yol açabilir.

Yine de son altı ayda bir çekirdek enflasyonu Ağustos ayında %2,5’ten yıllık %2,3’e geriledi. Ekonomistler Fed’in önümüzdeki hafta faiz oranlarında çeyrek puan düşüşünü bekliyor.

Bir bütün olarak ele alma, enflasyonun sürekli olarak soğuduğuna süt son işaretler, en yüksek ortalama fiyatların dört yıl öncesine göre yaklaşık %20 daha yüksek kalması nedeniyle birçok seçmenin ekonomiden olumsuz etkilendiği seçimlerden beş gün önce geliyor.

Trump’ın politikaları aslında enflasyonu kötüleştirebilir mi?

Eski Başkan Donald Trump, büyük ölçüde Biden-Harris yönetiminin enerjilerini suçladı ve seçildiği takdirde enflasyonun “tamamen ortadan kalkacağına” söz verdi. Başkan Yardımcısı Kamala Harris, bakkaliye ucuzde aşırı fiyatlarını yasaklayacağına ve çocuk devası ile sağlık devası maliyetlerinin düşeceğine söz verdi.

Ekonomistler, Trump’ın politikalarının aslında enflasyonu daha da kötüleştireceğini, bunun da esas olarak geniş kapsamlı yeni tarifeler uygulaması ve göçmenleri ve diğer göçmenleri kitlesel olarak sınır dışı etme planları nedeniyle olduğunu söylüyor. Uzmanlar, Harris’in fiyat şişirme önerilerinin kısa sürede çok az etki gösterdiğini söyledi.

Perşembe günkü rapor ayrıca Amerikalıların alışverişe devam edecek kadar mali durumlarına yeterince dayanmaya devam ettiğini gösterdi. Harcamaların ağustoslarının eylül ayına kadar %0,5 oranında artması, ekonominin temmuz-eylül parçalarının sağlıklı bir şekilde büyümesine yardımcı oldu.

Hükümet, gelirlerin geçen ay daha yavaş arttığını ve yalnızca %0,3 arttığını söyledi. Buna karşılık Amerikan tasarruflarını azaltma ve tasarruf oranı bir önceki aya göre %4,8’den %4,6’ya düştü.

Kişisel tüketim harcamaları fiyat tablosu olarak ayarlanan göstergeye göre, ekonominin ciddi parça ve çalışma kıtlığının yaşandığı bir dönemde pandemik durgunluktan çıkış hızının patlamasının ardından enflasyon Haziran 2022’de %7,1 ile zirveye ulaştı.

Tedarik zincirleri toparlanınca enflasyon düştü

Enflasyon, tedarik zincirlerinin pandemik aksaklıkların ardından toparlanması ve Fed’in temel faiz oranlarının kırk yılda bir yüksek pazarlarda çıkararak konut satışlarını ve otomobil alımlarını baskıyı takipn ardından son iki yılda bir yarışta düştü.

Fed, daha iyi tanınan finans fiyat endeksinin yerine Perşembe günü açıkladığı enflasyon göstergesini (kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi) tercih etme bildirimini yaptı. PCE verileri, enflasyonun artmasında insanların alışveriş yapma parçalarının ayrılmasına katmaya çalışıyor. Örneğin tüketicilerin daha pahalı ulusal markalardan daha ucuz mağaza markalarına geçiş yaptığı durumları yakalayabilir.

Genel olarak PCE endeksinde TÜFE’den daha düşük bir enflasyon oranı gösterilmiyordu. Bunun sonucunda yüksek kiraların TÜFE’de Cuma günü artan endekse göre iki kat daha fazla ağırlık taşıması.

Geleceğe yönelik görünüm belirsizliğini koruyor

Başkan Jerome Powell, Ağustos ayı sonlarında Fed’in enflasyonun kontrolünün alındığına dair giderek daha fazla güvendiğinin sinyalini verdi. İşe alımlar temmuz ve ağustos zamanlarında zayıfladı. Bu eğilimler, Fed’in geçen ay faiz oynamalarına büyük bir yarım puan düşürmesine yol açtı. Enflasyonun yavaşlamaya devam etmesiyle birlikte Fed’in faiz oranlarını Kasım ayında çeyrek puan, Aralık ayında ise muhtemelen bir çeyrek puanın daha düşmesi bekleniyor.

Gelecekteki faiz indirimlerine ilişkin görünüm ise pek net değil. İşe alımlarda Eylül ayında keskin bir toparlanma yaşandı ve verimlilik oranı %4,1 gibi düşük bir seviyeye düştü; bu da iş piyasasının geçen yaz göründüğünden daha güçlü olabileceğinin bir tanesi. Perakende satışlar geçen ay arttı. Çarşamba günü hükümet, ekonominin Temmuz-Eylül bölümleri yıllık %2,8 oranında büyüdüğünü tahmin etti; Bu, güçlü saklama harcamalarının da saklandığı sağlam bir tempodur.

İyimser ekonomik veriler, Fed’in Aralık ayında faiz indirimini atlamaya veya gelecek yıl faiz oranlarını daha yavaş düşürmeye karar verebileceği yönde bazı spekülasyonları ateşledi.

Cuma günü hükümet, başkanlık seçimlerinden önceki son önemli ekonomik veriyi yayınlayacak: Ekim istihdam raporu. Helene ve Milton Kasırgalarının binlerce işçinin en az geçici olarak bozulmalarına neden olduğu düşünüldüğünde, bu durumun normalden daha karmaşık bir tablo sunması muhtemel.